WACC - ይህ አኃዝ ምንድን ነው? ጽንሰ-ሐሳብ ጽንሰ-ሐሳብ, ቀመር, ለምሳሌ, አጠቃቀም እና በትኵረት

እስከዛሬ ድረስ, ሁሉም ኩባንያዎች አንዱ መንገድ ወይም ሌላ ጥቅም የተዋሰው ሃብቶች ላይ. በመሆኑም እነሱ ብቻ አይደለም የራሱ መለያ ይሰራሉ, ነገር ግን ደግሞ ክሬዲት. የኋለኛው ኩባንያ አጠቃቀም አንድ መቶኛ እንዲከፍሉ ይገደዱ ነው. ይህ እኩልነት ካፒታል ወጪ ቅናሽ መጠን ጋር እኩል ነው ማለት ነው. ስለዚህ አንድ የተለየ ዘዴ ያስፈልጋቸዋል. WACC - ይህ የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ለመገምገም በጣም ታዋቂ ዘዴዎች መካከል አንዱ ነው. ይህም እርስዎ መለያ ወደ ባለአክሲዮኖች እና አበዳሪዎች, ነገር ግን ደግሞ ግብሮች ብቻ ሳይሆን ፍላጎት እንዲወስዱ ያስችልዎታል.

ምሳሌ

ስለዚህ, ይህ WACC ለመረዳት - ኢንቨስትመንት ወጪዎች አማካይ የትርፍ አንድ መስፈሪያ. ነገር ግን እንዴት ማስላት እና ግብር የት ናቸው ለማድረግ? ከአበዳሪዎች - ኩባንያው ባለአክሲዮኖች 'ገንዘብ ወጪ, 40% በ 60% በ የሚሸፈን ነው እንበል. ለምሳሌ ያህል, ፍትሃዊነት ወጪ 20% መሆን አለበት እንደሆነ ተገምቷል. አንድ የብድር ኩባንያ በዓመት 15% ሊወስድ ይችላል. እኛ ሎጂክ እና በሒሳብ እይታ ነጥብ ጀምሮ ፍትሃዊነት ያለውን አማካኝ በማስላት ላይ ጥያቄ መቅረብ ከሆነ 18% ያገኛሉ. ነገር ግን ሁሉም ነገር በጣም ቀላል ነው? - ባለአክሲዮኖች, 40% - ተቋሞችና 60%: $ 1,000 በላይ በጥያቄ ውስጥ ያለውን ፕሮጀክት ላይ መዋዕለ ንዋይ ኩባንያው እንበል. ፕሮጀክቱ ቆይታ አንድ ዓመት ከሆነ በኋላ-ግብር የገንዘብ ፍሰት 1180 ዶላር ጋር እኩል ነው. የአሜሪካ. አንድ ሺህ ዶላር ዋና መዋዕለ ንዋይ ክፍያ ላይ የጠፋው ነው. የ $ 180 ይቀራል. አሜሪካ በ ባለአክሲዮኖች እና አበዳሪዎች መሰራጨት አለበት. የቅርብ ጊዜ $ 60 ይቀበላሉ. ከዚያም አዝናኝ ይጀምራል. የወለድ ክፍያዎች የታክስ መሠረቱን ተቀናሽ ሊሆን ይችላል. ስለዚህ, ኩባንያው ገንዘብ አንዳንድ መመለስ አይችሉም. የግብር ተመን 25% ከሆነ 15 ዶላር ነው. ይህ ባለአክሲዮኖች 120 እና 135 ዶላር መቀበል አይደለም ማለት ነው. የአሜሪካ. ስለዚህ እኛ ኩባንያ መጀመሪያ ይልቅ ያነሰ ገቢ እንደሚችል መደምደም እንችላለን. እና አሁንም የሚፈልገውን እና ባለአክሲዮኖች, እና አበዳሪዎች ማሟላት አይችልም. የሽያጭ ላይ አማካይ መመለስ በተወሰነ መጠን, ይህ አለው በጥቅሉ እንደ ኩባንያው ውጤት ጋር ማድረግ - እኛ WACC ማለት አንችልም. ነገር ግን አንድ እጅግ የበለጠ ትክክለኛ ስሌት ማድረግ አይፈቀድላቸውም ነበር እርሱ ነበር.

ሐሳብ

ይህ ከላይ ምሳሌ መደምደም ይቻላል ነበር እንዴት WACC - አንተ ፕሮጀክት ትርፋማ አግባብ ተቋሞችና ባለሃብቶች ለመወሰን የሚያስችል አንድ አመልካች ነው. እና ደግሞ መለያዎ ቀረጥ ወደ ይወስዳል. ቀደም ባለው ምሳሌ ላይ, ይህ 18% እና 16.5% ላይ ነው. ይህ ውጤት ሕልውና ምክንያት ነው "ዕዳ የፋይናንስ የግብር ጋሻ." ብድሩ ላይ ያለውን የወለድ መጠን ካለፈው ምሳሌ ውስጥ እንደ 15% ጋር እኩል ነው እንበል. ብድሩ ትክክለኛ ዋጋ በአንጻሩ * (በመቶኛ 1-የግብር ተመን) 15% ነው. በዚህ ምሳሌ ውስጥ ያለፉት 25% ነው. በዚህ ሁኔታ ውስጥ, ኩባንያው የብድር 11,25% ያስከፍላል. WACC ብቻ ግምት ውስጥ ማስገባት ነው.

ሁኔታዎች

ይህ WACC ተጽዕኖ እንመልከት. የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት መመለስ ያስፈልጋል መጠን ይህ ልኬት. እና እንደ ዋና ኢንቨስትመንት እና መሠረታዊ የገበያ ተመን ላይ ያለውን የአክሲዮን ገበያ, አደጋ ነጻ ፍላጎት ውስጥ ሁኔታ, እንዲሁም የገቢ ግብር እንደ ውጫዊ ነገሮች ተጽዕኖ ነው. ኩባንያዎች በአሁኑ ሁኔታ ውስጥ በጣም ስኬታማ አጠቃቀም ሀብቶች በመሞከር, ከእነሱ ጋር መስራት አለባቸው. ይሁንታ የጠቋሚ, ኩባንያ, ጠቅላላ ካፒታል እና የብድር ደረጃ ዕዳ ሬሾ የተቀመጠውን አደጋ ዋና የመሳሰሉ ሁኔታዎች መቆጣጠር አስፈላጊ ነው. በተጨማሪም ሊሰላ ይገባል ተጽዕኖ ነው ካፒታል ያለውን አማካኝ ዋጋ ላይ:

• የወለድ መጠን, ዋጋ እና ዕዳ ካፒታል ድርሻ.
• የ E ኩልነት ገበያ ስጋት አረቦን.
• ወጪ እና ፍትሃዊነት ያለውን ድርሻ.

ፎርሙላ

ለመጀመር, እኛ ምልክትን ማስተዋወቅ. ከእነርሱም መካከል:

• ኢ - ፍትሃዊነት ወጪ.
• ጉዳዩ - በውስጡ አስፈላጊ ትርፋማነት.
• D - የብድር ወጪ.
• ኛ - ብድር ላይ ወለድ.
• TR - የግብር ተመን.

በመሆኑም WACC = (ሠ * ጉዳዩ) + (D * ኛ * (1-TR)) / / (+ መ ሠ) (ሠ + መ). ይህ ቀመር መለያ ወደ እዳ የፋይናንስ አንድ ዓይነት ብቻ የሚወስድ መሆኑ መታወቅ አለበት. የእኛ ኩባንያ በርካታ የሚጠቀም ከሆነ, ሁሉም እነርሱ በሚመለከታቸው ተመኖች ጋር በተናጠል ሊያከናውኑት ያስፈልገናል.

መበደር መሠረታዊ መርሆዎች

ኩባንያዎች ይህም ካፒታል ኩባንያ አማካኝ ዋጋ ይቀንሳል ምክንያቱም በኋለኛው ለመጠቀም መቶኛ, ዝቅተኛ ከሆነ, የብድር ምንጮች በኩል የገንዘብ ጥቅም. ሆኖም ግን, ማንኛውም የባንክ ዓላማ አንድ አድራጎት, ነገር ግን በጣም ጥሩ ይከራከራሉ አይደለም. ስለዚህ, ጉልህ ዋስትና ያላቸው መሆኑን ይበልጥ የተረጋጋ ኩባንያዎች ብድር ላይ በዝቅተኛ ተመኖች ይቀበላሉ. ባንኮች, በውስጡ ከፍተኛ አስተዳዳሪዎች እና ሰራተኞች የእርስዎን ተበዳሪው መመዘኛዎች ሙሉ በተቻለ ስዕል ለማግኘት መፈለግ ዝርዝር እና የንግድ ዕቅድ መዝገብ ይከታተሉ.

መንቀፍ

WACC - ኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ላይ የሚያስፈልጉ ይመለሳል ከገመገሙ የሚሆን እውቅና መሣሪያ. ይሁን እንጂ ጉልህ ፈተናዎች በርካታ አለው:

• ሕልውና "ዕዳ የፋይናንስ የግብር ጋሻ." መጀመሪያ በጨረፍታ በዚያ ትላልቅ ብድር, የተሻለ ይመስላል. እናም በእርግጥ WACC ያንጸባርቃል. ነገር ግን ገንዘብ ተቋሞችና ጀምሮ ያላቸውን ገንዘብ ውስጥ መጨመር ጋር ፕሮጀክቶች መካከል እየጨመረ riskiness ከግምት?
• ይሁንታ የጠቋሚ ያለው ችግር. ይህ አመላካች ገበያ ያለውን A ካሄድና ጋር ሲነጻጸር ንብረቶች መካከል riskiness ማንፀባረቅ አለባቸው. አብዛኛውን ጊዜ ግን የ S & P 500 ከ ኩባንያዎች ጥቅም ላይ, ብዙ የገንዘብ ዝርዝር አደጋ ላይ ካሄድና ተመሳሳይ መሆኑን እውነታ ጋር አይስማሙም. እና መለያዎ ወደ WACC ወደ ለመውሰድ አይደለም.